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资金压力。 在FINI推出前，香港新股招股要求投资者先全额预付所认购股份的金额，包括现金支付及保证金融资（孖展）形式支付，所有资金拨入发行人的账户，数日后再根据发行结果进行退款。这种模式下，发行人虽然
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量，财富管理转型或需寻找新思路。 保证金（孖展）业务以其业务模式相对简单、息差收入丰厚的特点，在发展初期吸引了中资券商的广泛参与。2019年监管逐步收紧，香港证监会要求经纪行可采用的最高保证金贷款总额
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产债抵押品有关。另外，“给予客户的融资”资产增加近30亿港元，该公司去年的利息收入仅同比增加2.7%，期内佣金及手续费收入大降52.6%，反映有关融资增加可能并非与孖展（保证金）融资有关，未知是否与房
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%，反映有关融资增加可能并非与孖展（保证金）融资有关，未知是否与房企美元债相关。 “海通国际2022年的财报反映出，减仓中资房企美元债只是撕开了一个口子。”上述券商行业资深人士表示。“海通模式”曾经是众
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外中资美元债市场疲弱拖累其自营业务。其他在港上市中资券商也不同程度受到中资美元债波动、市场流动性低迷等影响，自营、经纪、孖展等业务收入下滑。 从2022年上半年具体情况来看，多数在港中资券商无法实现收
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资者分部收益同比下滑18%至13.3亿港元，背后主要表现为金融产品手续费下降、固定收益证券相关投资收益下降。财富管理分部收益同比下跌31%至12.71亿港元，主要因经纪佣金、财富管理客户孖展融资（保证
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项牌照、资质和会员资格。截至2022年6月30日，公司平台上的有资产客户约达140万名，有资产客户平均资产逾31万港元。 富途营收的主要来源是经纪佣金和孖展融资（保证金融资）利息，在2019、2020
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%，其中孖展融资（相当于融资融券）、按摊销成本计的投资证券利息收入均有较大下跌 。与此同时，前三季度海通国际的交易及投资出现巨亏，亏损额20.18亿港元，上年同期则录入该收入11.35亿港元。 在财报中
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