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（2019）分析了全球因素对实际利率的影响。从工业化国家的整体情况看，经常账户的波动幅度很小。2005年，伯南克以著名的“储蓄过剩论”（savings glut）解释美国实际利率下降的原因
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质上的差异。 （一）储蓄过剩论 “储蓄过剩”
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机，有一种理论可称之为“储蓄过剩论”。Borio（2013）把该理论的观点总结为： “全球经常账户顺差，尤其是在亚洲，从两个途径导致了金融危机。首先，这些经济体的经常账户顺差及相应的资本净流出，为处在
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子 值得考虑用一个例子来说明使用更好的货币经济模型的重要性：主流观点认为，全球经常账户失衡是金融危机的根源，这可称为“储蓄过剩”论。不难看出，这是适合“实体”经济的研究范式在货币经济上的不当应用
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，选择CPI作为重点关注的物价指数，无疑会导致国际收支的不稳定。其他物价指数，例如生产者物价指数（PPI）或者出口价格指数，可能更合适用来应对贸易条件的变化。 6．过度特权 除了储蓄过剩论的支持者外，那
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