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在期权签约后就已经给即期汇率带来了升值压力。如果人民币继续升值，这些期权产品到期不会触发行权，客户可能需要通过即期进行结汇，将会加重汇率升值压力。 以外汇局公布的未到期期权Delta净敞口数据来看，此
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升的未到期期权Delta净敞口，也反映了市场通过期权控制外汇波动风险的需求增强，对未来人民币汇率的波动预期或有提升。 国家外汇管理局的数据显示，11月未到期期
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小的期权净敞口，也反映了市场对未来人民币汇率的波动预期或有所减轻。10月未到期期权Delta净敞口自2021年7月以来连续下降，10月录得44.97亿美元，较上月缩小约11亿美元。该项数据是指银行对客
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减少122美元（银行自身结售汇逆差34亿美元，环比收窄117亿美元；银行代客结售汇顺差131亿美元，环比减少240亿美元）；银行代客远期净结汇未到期额环比减少27亿美元，银行代客未到期期权Delta敞
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【财新网】（见习记者 王石玉）银行结售汇连续10个月录得顺差，但7月银行结售汇顺差为4月以来新低，较上月减少55%。7月末，未到期期权Delta净敞口扩大69亿元人民币，或反映市场对年内人民币汇率波
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代客远期净结汇未到期额环比减少9亿美元，银行代客未到期期权Delta敞口净结汇余额环比增加46亿美元，两项合计，外汇衍生品交易增加外汇供给37亿美元，环比减少281亿美元（见图表9）。 货物贸易是银行
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客户结汇意愿明显增加；不过远期购汇的签约额环比大增53%至472亿元，显示出在远期购汇成本高企的情况下，依然有更多客户通过远期购汇来对冲未来的贬值风险。 另外，从期权的表现来看，5月未到期期权
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波动性除了预期的波动性机制调整之外，可能还包括价格缺口风险溢价。当明确了事件日期后，还可以研究在事件日期前后到期期权的期权价格与隐含波动性计算之间的差异，从而确定在既定市场的事件风险是多少。 本文是我
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