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，尽量用结构性的工具解决。今年央行多次以结构性货币工具，包括绿色贷款、碳减排支持工具、中小微企业定向降息的方式，向实体经济释放流动性。财政政策方面，则以专项债资金，发挥其对于基本民生、公共卫生、教育和
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面降准迅速落地，与此同时央行对中小微企业进行定向降息，债市的利好超预期兑现，也较大程度抑制了恒大美元债违约风险对整个信用市场的风险发酵。年末债市最大的利好已基本兑现，剩下债市的利好或来自于四季度GDP
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元支小再贷款，推出有“定向降息”效果的碳减排支持工具，并设立2000亿元支持煤炭清洁高效利用再贷款。 央行周一再次在公告中称，将保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，加强跨周期调节
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新增3000亿元支小再贷款，推出有“定向降息”效果的碳减排支持工具，并设立2000亿元支持煤炭清洁高效利用再贷款。■ （本文系彭博新闻社授权发布）
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利用专项再贷款也属于碳减排支持工具范畴，二者都采用“先贷后借”的直达机制，发挥定向降息的效果。而碳减排支持工具，与以前实施的差别式存款准备金制度（包括定向提准或降准）、定向发行或回笼央行票据、支农支小
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策受制于当前通胀压力，仍较为谨慎，但央行有意维护流动性平稳，通过逆回购、MLF等量续作等方式保持货币总量稳定。另一方面，结构性政策发力方向明确，11月央行推出碳减排支持工具，相当于定向降息，未来将继续
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纠结。中信证券认为，早盘利率上行可能是因为碳减排工具加深了宽信用预期，同时也增加了MLF续作的不确定性。 不少机构将碳减排支持工具视为针对全国性银行的定向降息。主要因为央行通过该工具，针对向发放符合条
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象暂定为全国性金融机构，央行通过“先贷后借”的直达机制，对金融机构向碳减排重点领域内相关企业发放的符合条件的碳减排贷款，按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%。总体看，这一工具具有“定向降息
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