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及存款、标准化债券和股票、公募基金外，还可配置非标债权、未上市公司股权、各类资管计划等特殊资产，而这类稀缺资源是公募基金无法投配的，无疑是银行理财在资产端独有的优势。银行理财子应积极发掘优质非标资产
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起了一些连锁反应，不仅仅是企业，中国地方政府的财政受其影响也较大。同时银行系统也受到房地产行业的影响。“整个银行系统远远不止表面上十几万亿房地产贷款，间接和直接拥有房地产企业发行的各种非标债权，房地产
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空转嵌套、资金池管理，银行间同业理财规模基本清零，保本理财清零，非标债权资产大幅下降。许多银行的理财部门也与银行分离，转变为理财公司。影子银行体系的风险大幅下降。但是，传统银行和影子银行仍然没有实现彻
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，不良贷款余额分别比上年末增加40.53亿元、16.27亿元和6.52亿元。 涉房地产资产方面，截至6月末，民生银行对公房地产相关的贷款、表外授信、标准债权投资、非标债权投资、债券投资等承担信用风险的授
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和非标债权投资大幅压降，杠杆率也被严格限制。不仅促进行业回归本源，也降低了风险。 更难能可贵的是，在转型的五年间，大资管行业实现了差异化下的平稳过渡。 先看平稳过渡：2017年末资管总规模为112.6
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标投资大幅压降，银行发行的理财投资非标债权资产较资管新规发布时下降89.2%；高杠杆扩张得到抑制，产品平均杠杆率较峰值下降7.2个百分点。 同时，为强化与母行的风险隔离，多家银行根据资管新规设立独立法
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券、公募基金资产，追求稳利低波。截至2022年末，理财产品投资资产29.96万亿，投向债券、非标债权、权益类、存款类资产规模占比分别为63.7%、6.5%、3.1%、17.5%，前三者比重下降幅度不一
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、承接了母行大量非标资产不同，合资理财公司没有存续产品转型的压力，也没有偏好债权类资产的路径依赖。 “从成立的第一天起就是轻装上阵。”汇华理财董事长刘慧军介绍，现有产品中没有非标债权投资，全部采用市值
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