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各主要央行开始收紧货币政策，2022年5月，全球负收益率债券下降至不足3万亿美元，负收益率公司债券已经全部消失，日本5年期以上国债、欧元区2年期以上的公债利率也已经转正。全球似乎正在从“低通胀、低利率
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2.79万亿，较2014年初增加了约7倍。即使是在权益回报不那么好的2018年，这个数据也是加速向上的。在美国30年期国债利率不到2%，欧元区公债利率为负的情况下，外资到A股寻求高ROE的类固收资产也不奇怪
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2018年最后一次会议中决定不加息，则考虑点应是在于最近长短期利率的倒挂。最近美国5年期公债利率出现低于2年期公债利率的...
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报和刚性兑付。这三件事里面实际涉及到影子银行，因为这里的高利率是指影子银行里的融资成本。大家想，这个组合里面的三个因素，拿掉任何一个都没有问题。如果低利率，比如地方政府借债，借的是地方政府公债，利率就
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货膨胀率接近0%水平，而名义经济增长率约为1%。诸如像意大利等市场的10年期政府公债利率约为4.1%，反映出债务的问题正在恶化。这些国家需要靠盈利来解决债务问题，才可抵销复利的效应。所以欧洲在现有的环
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产的租金收入稳定，有如债券，当10年期美国公债利率低于1.5%时，房地产投资价值自然大幅上升。2008年起，利率大幅回落，刺激中国房市急升，不少中国城市房价1年涨幅高达50%。2010年起，即使中国政
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产的租金收入稳定，有如债券，当10年期美国公债利率低于1.5%时，房地产投资价值自然大幅上升。2008年起，利率大幅回落，刺激中国房市急升，不少中国城市房价1年涨幅高达50%。2010年起，即使中国政
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债标售皆顺利，意大利、西班牙诸国一度失控的长期公债利率显著回落。这个方式跟两年前美联储的量宽操作如出一辙。欧洲央行出手等于给出欧元区国债的价格的底线，这是短线唯一的方向。我去年很多次讲过，欧债的问题短
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