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视作美联储正处于降息路径的证明。而新代替的措辞则是“在评估其目标利率的适当路径时，将密切关注未来出炉的信息将描画出一幅怎样的经济前景”。市场已经看见了美联储未来决策潜在的灵活性，总体反映偏向乐观。 第
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通胀压力确实在缓慢上升，一如图表4所示，而经济的短周期在逐渐修复（稍后讨论），那么市场预期的美联储降息路径很可能会改变。但美联储与其他全球主要央行同步重启扩表的计划可能不会受影响（图表5）。 图表5
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不失体面的政策妥协，有望缓和赤字财政与货币政策的内在冲突，进而减弱降息路径上的政治压力。就作用而言，在时机层面，本次扩表力求对冲回购市场的“年末危机”，料将维持短端利率的低位平稳，并部分修复市场信心
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23日上午，市场本密切关注美联储主席鲍威尔在全球央行大会上做演讲，期望他能给出美联储下一步的降息路径信号。然而，特朗普的推特又成了影响当日市场的主要因素。 自上一轮上海会谈后，中美双方商定在9月初中国
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在的利率路径； 其三，问题的趋同和自我强化，由于发布会的间隔过短，市场很难在短期内发生实质性的基本面变化，这导致记者的问题高度趋同，并且总是聚焦在几个点——比如7月会议时记者只关心联储的未来降息路径
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然值得期待，美债相对来说可能配置价值要更低。 对国内来说，在以我为主的原则+美联储降息路径不确定的组合下，央行在短期内可能不会跟随美联储调息，货币政策仍坚持中性基调，但在基本面仍是主动去库存的情况下
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主要央行面临的棘手的政策取舍和固有的不确定性。 由于美联储已经有可能在周三透露一个更加清晰的降息路径，剩下的问题就在于降多少、何时降以及为何降。 大背景 虽然美国经济出现了一些更加脆弱的迹象，但并非所
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