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是企业价值成长的这个过程？ 姚志鹏 对的，我们其实在把钱交给这个企业，推动好企业获得融资，这才是金融市场的本源。如果大家都在靠交易赚钱，不真正创造社会价值，那么今天股票市场就不会存在了。投资要回归
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价格就是完全有效的。也就是说，今天股票的收盘价就完全反映了它目前的价值。但事实真是如此吗？价值和价格并非完全能画上等号。价值很多时候需要时间的证明。一家公司长期的盈利增长、现金流需要时间的沉淀。 这两
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【财新网】（记者 刘彩萍）“我在一周前就已经把融资额度用完了，满仓杠杆，今天股票上涨后，券商给的融资额度又多了一点，于是我又在涨停板加仓了券商股票。”一位散户投资者向财新记者讲述着交易的刺激与喜悦
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时期的水平。然而，我们认为，并没有重要的资产类别估值远远超过标准基准，例如，在20世纪90年代末的互联网繁荣或危机前的信贷繁荣时期。 当然，日常最受关注的资产类别是股票。今天，股票市场价格与远期市盈率
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。今天，股票市场价格与远期市盈率等历史基准大体一致（见图8）。 区分市场波动和威胁金融稳定的事件非常重要。 大幅度持续的股票价格的下跌可能会给支出和信心带来下行压力。然而，从金融稳定的角度来看，今天我们
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指数基金，甚至定投指数基金就可以了。中国过去的指数是有失真的成分，其实2007年到今天股票市场规模不知道增加了多少倍，大部分股票都是上涨的。所以一旦过去的“牛短熊长”固化思维被打破，指数基金的春天就会
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个比你更傻的人以更高价格买走。 目前最流行的投机方式是看图形。如果市场是完全有效的，那么今天股票的收盘价和第二天的价格走势毫无关系。但市场因为有人性的因素，并非完全有效。这也让看图形变成了最容易入
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者消灭等等一系列问题。 Joel认为，值多少钱才是一个更重要的问题。许多人忽视了公司本身的价值，认为市场的价格就是完全有效的。也就是说，今天股票的收盘价就完全反应了他目前的价值。但事实真是如此吗
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