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策者有关利率将在更长时间内维持在更高水平的论调形成鲜明对比。与此同时，当前5.25%-5.5%的联邦利率目标区间远高于美国的年通胀率以及三个月的年化数字，这被视为威胁到了增长前景。■ （本文系彭博新闻
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邦公开市场委员会（FOMC）3月21日至22日举行议息会议。一年前，即2022年3月16日，美联储实施了本轮加息周期的首次加息，并在随后连续7次加息，累计加息450个基点，将联邦利率基金目标从
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、12月加息50基点，将年底联邦利率推高至4.25%-4.5%，并预计2023年底联邦基金利率为4.6%，之后逐渐降息。2）鲍威尔主席坦言尽快压低通胀依然是政策重点，并承认激进加息有可能导致经济衰退，而
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性货币政策，单独考虑联邦利率并不是很全面。我们可以用高盛金融条件指数来识别海外货币环境对人民币汇率的影响。从下面这张图来看，现在美国的金融条件已经大幅收紧，这意味全球资本流动的规模会迅速下降。美联储不
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50bp，7月、9月分别加息75bp，11月、12月分别加息100bp，年底联邦利率提升至5%，才能完成利率调整，物价才可能快速回归到2%的通胀目标。 QE的目的就是在名义利率不为负的情况下，大幅降低
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950亿美元。美联储主席鲍威尔近期表示，6月和7月可能各加息50bp。芝商所（CME FedWatch）5月17日数据显示，市场预计美国联邦利率区间位于275-300bp的概率高达49.9%，显示市场对
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息50个基点的选项“在桌上”（on the table）。“前置（frontloading）加息”在当前环境下是必要的。 鲍威尔讲话后，美国联邦利率期货市场价格已按5、6、7月的三次议息会上每次加息
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发稿，芝商所联邦利率基金期货显示，美联储5月加息50个基点的概率已经升至91%。 4月12日，在3月CPI发布数小时后，联储理事布雷纳德（Lael Brainard）表示，美国现在的通胀太高，将通胀降
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