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进口。到了2000年以后，我们的外汇储备开始过千亿，后来过万亿，当时也在想我们中国也可以做到没有通货膨胀，因为我们缺什么也可以进口，从那个时候中国通货膨胀率一直很低，换句话说，中国积累的财富比中国生产
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表示将继续保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社融规模合理增长。 央行目前处于长期降低准备金率的路径中，这与基础货币的提供方式变化有关，2014年中旬以来外汇储备开始出现趋势性回落，因此以外汇储备增
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经常账户和资本与金融账户连续15年的“双顺差”[1]，国际收支整体表现为顺差，外汇储备较快增长；第二个阶段是2014年（尤其是下半年）以来的经常账户、资本与金融账户“一顺一逆”，外汇储备开始下降
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有中央政府果断实施外汇管制政策，严控企业非理性对外投资等一系列动作，也才有了国民公公挥泪大甩卖的故事。 图1 中国外汇储备与汇率走势图 当然，也得说，2017年外汇储备开始止跌回升，既有中国政策调整
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，但具体数值并不可能知晓。 根据央行数据，去年中国外汇储备减少3,198亿美元 。今年1月更是跌破3万亿美元，达2.998万亿美元，为2011年2月以来新低。然而自2月以来，外汇储备开始逆势回调，重回3
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占大头。外汇储备是央行最重要的资产，以2016年10月资产计算，外汇储备占央行储备资产的97%。随着人民币贬值，资本外流的压力越来越大，自2014年7月开始，我国外汇储备开始逐渐下降，截止2016年
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值预期所主导。从2014年初到2015年8月，全球资本流动出现反转，中国的外汇储备开始下跌，但是，汇率预期相对稳定。2015年8月后，人民币走出近似单边贬值行情，贬值预期也急剧恶化。随着人民币从单边升
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资金入市。 人民币汇率同样存在反身性的问题。从2010年6月汇改重启到2013年底，人民币几乎单边升值，市场也被升值预期所主导。从2014年初到2015年8月，全球资本流动出现反转，中国的外汇储备开始
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