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%以上的资金，是关键。 对于融资方式，当前议论颇多的是直接对央行发行国债，购得外汇储备。但实际上，按照2003年底修正的《中国人民银行法》，中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政
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购买外汇储备。然而按照2003年底修正的《中国人民银行法》，中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券。以此来看，财政部直接向央行发行国债有法律障碍，并不具可行性。当然，也可
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次发债的实质，在于财政部向央行购买外汇储备。然而按照2003年底修正的《中国人民银行法》，中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券。以此来看，财政部直接向央行发行国债有法律
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。 由以上分析，我们认为，就财政部发行特别国债而言，首次募集到注册资本20%以上的资金，是关键。 对于融资方式，当前议论颇多的是直接对央行发行国债，购得外汇储备。但实际上，按照2003年底
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可满足要求。 根据《中国人民银行法》，财政部直接向央行发行国债有法律障碍。所以，概率较大的方式是，财政部通过发行国债，以债权换取央行在汇金公司的价值600亿美元的股权，以规避法律障碍。此举可以“一举多
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。 由以上分析，我们认为，就财政部发行特别国债而言，首次募集到注册资本20％以上的资金，是关键。 对于融资方式，当前议论颇多的是直接对央行发行国债，购得外汇储备。但实际上，按照2003年
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