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营，2021年时工业部门民营资本回报率是31.3%，国企资本回报率仅有12.9%。在2008年之后中国经济结构中国有企业占比也逐渐提升，造成整体资本回报率不断从民营靠近国有，验证了宋铮的预判。CCER
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行，原因在于改革是对体制闸口的打开，是对禁锢潜能的释放。重大的体制改革，往往产生爆发式的动力。 如表4所示，未来15年中，从生产侧看，大力度地推进城乡劳动力、国企资本和城乡要素配置市场化改革，大力进行
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推进，化工上市国企主动加强投资者关系管理，资本市场对化工上市国企的关注度、熟悉度、认可度将持续提高，低估值化工上市国企的估值水平有望修复。伴随化工上市国企资本开支的加大、新增产能项目的逐步释放、高附加
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”。 探路国企资本化时代 一个国家、地区或城市的经济成长和高质量发展，资本是其中牵一发而动全身的关键要素、关键变量、关键环节。2021年12月中央经济工作会议强调要正确认识和把握资本的特性和行为规律
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企业的影响尤为不利 在中国资本市场上，国有企业与民营企业的地位并不对等。例如，在信用市场上长期存在所谓的“国企信仰”。相对国企，资本市场对民营企业带着与生俱来的不信任。除非国企（如上海电气）的董监高因
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，分别是经济总量（GDP）的5.85倍和0.97倍。要深化国资国企改革，强化所有制中立和竞争中性，以混合所有制为突破口，真正落实“以管资本为主”，加快国企资本化进程，探索国资基金化运作。 2.再看储蓄
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平与扭曲工资水平等之间的差值；资本要素方面看，有同样国家宏观税负率与中国扭曲税负率、民企贷款和债券利息率与国企贷款和债券利息率、民企资本净利润率与国企资本净利润率等之间的差值；土地要素方面，能够交易还
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险，而民企会非常困难。究其原因，就在于这两种企业的资本结构不同—— 国企资本积累时间长，民企资本积累时间相对短，而且为了提高资本运营效率，民企负债率也普遍更高，权益资本普遍脆弱。比如说，一个公司总资产
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