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6月以来，中国经济外需保持相对强势，内需的亮点在于房地产销售的恢复，得益于供给结构优化，房企年中集中促销，以及“5·17”新政发酵。然而，建筑施工同比走弱，居民消费表现不佳，一定程度上拖累中国经济的
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。光大证券的研报称，5月零售销售额小幅反弹但低于市场预期，指向美国消费正在逐级降温。汽车以及家电等行业消费表现较好，反映出这部分消费的韧性。 世界大型企业联合会（The conference board
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升；国内客运航班同比修复。不过，24城地铁客运量环比回落，同比涨幅收窄。 第三，居民消费表现不佳。 1）国内旅游同比恢复。据文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计1.1亿人次，同比增长6.3
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，今年端午大部分白酒品牌的回款进度与去年同期相比持平或略低，主因需求承压且经销商资金压力有所增加；端午行业动销表现偏弱，使得行业整体仍处于缓慢加库存过程。 从消费场景来看，大众消费表现最好，商务、宴席
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费表现持较为谨慎的态度。其研报称，当前消费品以旧换新政策尚未传导至市场端，加之车市进入销售淡季，5月汽车消费依然较为疲弱，当月前26天乘用车销量同比、环比分别下降6%、2%。服务消费方面，虽然5月假期
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月地产新开工、施工面积累计同比分别较上月回升3.2、0.3个百分点至-24.6%、-10.8%。4）消费表现并不差，4月，社零同比2.3%，两年复合同比10.1%、较上月提升3.3个百分点。两年复合看
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系发生了逆转。仅使用2013—2022年的面板数据时，情况则相反。表1第（3）行的结果表明，2013—2022年，消费不是投资的格兰杰原因的原假设被拒绝，即消费促进了投资，但是投资不再促进消费［表1第
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价比，比如日元较人民币汇率从2020年1月至5月1日下跌37%，也让日本成为五一假期出境游较受欢迎的目的地。 3. 体验式、“多巴胺”消费品类继续胜出，商品消费表现平平 五一假期餐饮、演唱会等体验类消
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